誓不減產(chǎn)的海灣國家也在自食苦果。2014年6月油價(jià)暴跌以來，海灣地區(qū)國家股市已經(jīng)蒸發(fā)2000億美元，創(chuàng)下金融危機(jī)以后最大跌幅。迪拜、阿聯(lián)酋、卡塔爾、沙特、科威特股票市場交易量均呈下滑趨勢。

　　蝴蝶效應(yīng)顯現(xiàn)，股市暴跌、銀行流動性趨緊、政府預(yù)算混亂，市場普遍認(rèn)為取消貨幣盯住美元機(jī)制的可能性大幅上升，種種跡象顯示海灣國家正陷入新一輪危機(jī)。

　　金融動蕩

　　“低油價(jià)將會掏空海灣國家的錢包。僅2015年該地區(qū)國家因此而產(chǎn)生的損失已經(jīng)達(dá)到3600億美元。”國際貨幣基金組織（IMF）中東和中亞地區(qū)主管馬蘇德·艾哈邁德在迪拜發(fā)表有關(guān)中東和中亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)中期前景的報(bào)告中說。

　　本周一紐約商品交易所明年1月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌5.8%至每桶37.65美元，倫敦布倫特明年1月結(jié)算的原油期貨價(jià)格下跌4.2%至每桶41.13美元，均跌至2009年2月以來最低水平。

　　原油價(jià)格從2014年6月的每桶115美元跳水至目前跌破40美元， 給6個(gè)成員組成的海灣阿拉伯國家合作委員會 （GCC）造成了嚴(yán)重影響。

　　由巴林群島、科威特、阿曼、卡塔爾、沙特及阿聯(lián)酋組成的GCC持有全球29%的石油儲備。

　　雖然情況各有不同，但沙特阿拉伯、巴林、阿聯(lián)酋、科威特、阿曼和卡塔爾收入中60%-90%都依靠油氣資源。就沙特而言，作為阿拉伯半島的重量級國家以及全球第一大石油出口國，油價(jià)的下跌意味著今年預(yù)算赤字的國內(nèi)生產(chǎn)總值占比將達(dá)到21.6%。

　　海灣地區(qū)國家股市受到?jīng)_擊，周二集體暴跌，股市估值走低。依照美國指數(shù)公司MSCI定義，這些海灣地區(qū)國家并不屬于新興市場，而是屬于風(fēng)險(xiǎn)更高的邊境市場。阿聯(lián)酋和迪拜主要指數(shù)市盈率分別為8.3和9.8，依次低于邊境市場整體市盈率9.1和新興市場指數(shù)市盈率10.9。

　　越來越多的國家已經(jīng)發(fā)債和動用銀行存款，銀行間流動性趨緊，銀行間借貸利率走高。彭博社援引迪拜商業(yè)銀行PJSC首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Monica Malik預(yù)期，GCC政府2016年將削減開支，屆時(shí)市場和銀行間流動性將更不樂觀。

　　財(cái)政萎縮

　　盡管每桶原油價(jià)格損失已達(dá)60%，但中短期內(nèi)仍不見反彈的信號。總部設(shè)在利雅得的聯(lián)合組織數(shù)據(jù)計(jì)劃JODI預(yù)計(jì)到2020年原油價(jià)格將達(dá)到每桶63美元。國際能源署在最新報(bào)告中認(rèn)為，隨著供需平衡調(diào)整，到2020年原油價(jià)格有可能達(dá)到80美元/桶。這都遠(yuǎn)低于2014年的水平，預(yù)示著該地區(qū)增長前景正在被削弱，而風(fēng)險(xiǎn)在增加。

　　盡管GCC經(jīng)濟(jì)增長適度，但本年度阿曼成為該組織第一個(gè)削減國防支出的國家，并對資本投資加以保護(hù)。

　　2011年以來深陷政治和社會危機(jī)的巴林政府宣布削減預(yù)算使占GDP的比重達(dá)到3.5%，但并沒有就此目標(biāo)設(shè)定完成的期限。

　　最依賴石油、在政治上也享有相對最高自由度的科威特政府則削減了不必要的經(jīng)常項(xiàng)目支出，對于一些已經(jīng)完成的合同，沙特政府也試圖壓低價(jià)格。

　　卡塔爾一直在控制公共投資，阿布扎比則對資本向國有企業(yè)的轉(zhuǎn)移加以約束。

　　入不敷出的窘境已經(jīng)迫使這些海灣國家政府動用地方銀行的存款、金融儲備甚至是負(fù)債來繼續(xù)負(fù)擔(dān)龐大的公共開支計(jì)劃，憑借這些開支各王室家庭才能維持社會和平。

　　基建項(xiàng)目的推遲和公共開支縮減的影響開始在私人部門蔓延。沙特政府正在拖延付款，一些企業(yè)至少需要半年才能收到款。

　　石油業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，經(jīng)濟(jì)危機(jī)加重可能會導(dǎo)致社會動蕩，據(jù)JODI預(yù)測，今年海灣國家的財(cái)政赤字占GDP的平均比例為13%，并建議這些國家必須努力控制支出，調(diào)整能源價(jià)格，擴(kuò)大石油以外的收入來源。

　　脫鉤美元？

　　處于海灣核心的沙特阿拉伯目前的煩惱可能并不只是低油價(jià)，為了繼續(xù)履行棄價(jià)保市政策，財(cái)政重壓之下，美銀美林近日發(fā)出預(yù)警，開始擔(dān)心沙特貨幣里亞爾與美元脫鉤亦可能成為2016年的“黑天鵝”事件。

　　如果油價(jià)不反彈，這些海灣國家就必須在減產(chǎn)和取消貨幣盯住美元中二選一。

　　沙特貨幣里亞爾一年期合約11月升至13年新高，沙特取消里亞爾盯住美元的可能性大幅攀升，阿聯(lián)酋和卡塔爾貨幣也呈現(xiàn)相似極限。

　　過去30年來，沙特里亞爾始終盯住美元，但一些沙特觀察家擔(dān)憂，隨著油價(jià)跌破40美元以及沙特逐步惡化的財(cái)政狀況，沙特可能被迫讓里亞爾與美元脫鉤。

　　在美銀美林看來，強(qiáng)勢美元加上持續(xù)疲軟的油價(jià)，可能促使沙特放棄固定匯率，導(dǎo)致大量美元涌入市場，從而進(jìn)一步打壓油價(jià)至每桶25美元，并將“溢出”至全球大宗商品市場和與大宗商品相關(guān)性較強(qiáng)的新興市場。

　　不過在大部分專家看來，里亞爾短期之內(nèi)不太可能與美元脫鉤。

　　中國社科院西亞非洲研究所副研究員姜英梅在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示：“雖然目前強(qiáng)勢美元會對海灣國家的出口產(chǎn)生沖擊，但海灣國家存在大量以美元計(jì)價(jià)的海外資產(chǎn)和國際儲備，短期內(nèi)脫鉤美元并不現(xiàn)實(shí)，以海灣國家長期的石油財(cái)富積累渡過本輪危機(jī)是大概率事件。”